Google

Googleestá de aniversario. Hace 10 años que sus fundadores comenzaronatrabajar en el buscador, y hace dos que la compañía salió a Bolsa.Suvalor en el mercado, que entonces parecía muy elevado para una simpleweb(85 dólares por acción), se ha disparado un 355%, hastarondar los 388dólares. Google ha lanzado decenas de productos en todotipo denegocios, lo que ha alimentado su valor, pero su inusual modelodecotización, que incluye no ofrecer previsiones, lo ha dejado enmanosde los analistas. Las dudas ahora son si puede alcanzar los 500dólarespor acción, como especulan algunos expertos, o si sucumbirá alasoscilaciones que registra el valor cuando decepciona a Wall Street.Lossesudos análisis realizados por los expertos antes de queGooglesaliera a Bolsa situaban su valor entre los 1.500 y 2.000millones dedólares. El día que finalmente debutó en el parqué, el 19 deagosto de2004, valía 28.000 millones. Ahora, su capitalización bursátilrondalos 120.000 millones. Lo cierto es que el despiste de losanalistas esachacable, en buena parte, al propio buscador, que cometiómuchoserrores al salir a Bolsa, entre ellos una entrevista de losfundadoresa Playboyen plena operación, una emisión irregular deacciones para empleados yconsultores que no fue declarada y la elecciónde un complejo sistemade subasta para empezar a cotizar. Pero lo ciertoes que nadie podíaprever que la acción de Google terminara rondando los400 dólares."Este valor es uno de los que mejor se han comportado enlos últimosdos años", confirma Youssef Squali, director de la compañíade análisisbursátiles Jefferies & Co, en Nueva York. Google haganado un 355%en este periodo, y ha llegado a valer 471,63 dólares (el11 de enero deeste año).

Eléxito bursátil de Google se debe, en buena parte, al de su modelodenegocio. Es el principal buscador de la Red, con 380 millonesdeusuarios al mes. Su cuota en EE UU, su principal mercado, es del49%(según datos de Nielsen NetRatings), y no para de crecer, ya queeradel 48% en enero. Tiene 7.942 empleados, y hace negocio en 112países.En los últimos resultados publicados, los del segundotrimestre,ingresó 2.460 millones de dólares, un 77% más que el añoanterior,mientras que sus beneficios se duplicaron, hasta los 721millones.Otrade las razones que explican la escalada del valor es el ansiainmensaque muestra la compañía californiana por comprar ydesarrollarproductos. En estos dos años ha mejorado su buscador connuevasfunciones (vídeos, música...); ha lanzado, entre otras cosas,unbuscador para el escritorio del ordenador, un sistema decorreoelectrónico, un gestor de fotografías, una red sin hilos (wi-fi), una web financiera y un sistema de pagos online;haanunciado acuerdos con Bellsouth, Viacom, Sun, AOL o News Corp, yhacomprado empresas como Keyhole Corp y Urchin. Su última granoperaciónha sido la inversión de 900 millones de dólares en MySpace, elsitio webmás visitado de EE UU. Está demostrando a susaccionistas, en fin, queestá más que dispuesta a gastarse el dinero quehan invertido en ella.PeroGoogle se ha encontrado con algunas piedras en su andadurabursátil. Lacompañía salió a Bolsa con una filosofía ("no hacer elmal") que la hallevado a tomar algunas decisiones que han disgustadoal mercado. Susecretismo es legendario. En Wall Street se comentó consorna lainvitación que recibieron los analistas para conocer a su CFO,que noera el director financiero de la empresa, sino el chef.Tambiéndecidió no hacer públicas sus previsiones de ingresos obeneficiosporque, dice, distorsionan el mercado y no dan la imagenreal de sunegocio. La medida ha provocado que cada analista se dediquea hacer suspropias cuentas, lo cual puede llevar a recomendacionespoco fiables y aposteriores desilusiones. Fue lo que ocurrió el pasado31 de enero,cuando la compañía anunció los resultados del cuartotrimestre de 2005.Aunque los ingresos crecieron un 82%, los resultadosestuvieron pordebajo de lo esperado por los analistas. Además, losgastos seduplicaron y subieron los impuestos. Resultado: la acciónperdió ese díaun 16% de su valor.Además,Google sufre la maldición del resto de compañías de Internet,que actúanen un negocio volátil e hipercompetitivo, donde lasdecisiones delanzamiento de productos o compras de empresas soncomplejas deentender. Así, cualquier pequeña distorsión en su imagencomo triunfantebuscador mundial provoca grandes distorsiones en suvalor. Fue lo queocurrió cuando, en febrero pasado, la influyenterevista Barron'spublicabaque la acción de Google podría perder la mitad de su valor enmenos deun año. El artículo planteaba dudas sobre el crecimiento de laempresa,su modelo de negocio y su nivel de gastos. Ese día, el valorcayó un4,7%. Lagunas en el negocio
Yes que los analistas advierten de que no hay que perder de vistalaslagunas del negocio de Google. A pesar de sus constantes comprasylanzamientos, el 99% de sus ingresos proviene de una sola fuente,lapublicidad en su todopoderoso buscador. "Es importante señalarqueninguna de sus nuevas iniciativas, incluyendo Google Finance,Gmail[correo electrónico], Google Video y su foro social Orkut,hanconseguido un éxito comparable al de su negocio de búsquedas",explicanlos analistas de First Global en un informe del pasado julio.Pero loque más disgusta a los analistas es gastar sin parar. Googleinsiste ensu política de constante expansión, lo que ha provocado quesus gastosse hayan disparado. El pasado trimestre crecieron un 81%,hasta los1.640 millones de dólares.Lamayor parte de los analistas cree, en todo caso, que el valorsubirá. Delos 38 expertos que siguen la acción, según Bloomberg, 16 deellosrecomiendan comprar, y ninguno vender. Scott W. Devitt, deStifelNicolaus, estima incluso el valor en 500 dólares por acción."Creemosque el valor sigue teniendo mucho recorrido para los próximosdos años,empujado por la fuerte demanda de publicidad en losbuscadores, y porsus nuevas iniciativas", opina Squali. "Creo queGoogle puedeincrementar su cuota de mercado", coincide Brian Bolan,analista enJackson Securities.Google,en fin, camina cada trimestre sobre una fina línea: estáobligada acumplir las previsiones de los analistas (ya que no ofrecelas suyas)para evitar castigos, y para ello debe contener sus gastos.Pero siquiere seguir expandiendo su negocio, y justificando su altavaloración,necesita seguir innovando y comprando, es decir, gastando."Laspresiones externas tientan a muchas compañías a sacrificaroportunidadesde crecimiento a largo plazo por los resultadostrimestrales",explicaban los gestores de Google en su inusual folletode salida aBolsa. Su objetivo, explicaban, era "convertir a Google enunainstitución que haga del mundo un lugar mejor". Curiosamente,lacompañía que aseguró que nunca dejaría que Wall Street comandarasunegocio está ahora en sus manos.

Escrito por as-de-picas el 21/08/2006 23:32 | Comentarios (0)

Siempre hay alguien que esta mas petao que tu, recuerdalo ...

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Dame arrrrrgo... (3 segundos después) <span style="font-weight:bold;">Taff</span>

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Escrito por as-de-picas el 21/08/2006 23:31 | Comentarios (0)

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